面對(duì)CPI高企等復(fù)雜因素，2011年下半年我國(guó)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)會(huì)怎樣？股票、房地產(chǎn)、黃金等投資方式能否讓手里的資金保值增值？對(duì)此，7月10日，知名財(cái)經(jīng)評(píng)論家、人稱(chēng)“經(jīng)濟(jì)女俠”的葉檀博士來(lái)到山城，在海逸大酒店為投資者帶來(lái)了一場(chǎng)題為《2011年下半年投資熱點(diǎn)分析》的講座。

　CPI：下半年將逐漸回落

　　最近兩天，最受投資者關(guān)注的無(wú)疑是CPI數(shù)據(jù)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的消息，6月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲6.4%。對(duì)此，一襲紅裝來(lái)渝的知名財(cái)經(jīng)評(píng)論家葉檀表示，6月CPI數(shù)據(jù)高企的主要原因是食品特別是豬肉價(jià)格上漲造成的，而這一數(shù)據(jù)未必就是年內(nèi)最高值，未來(lái)幾個(gè)月CPI很有可能會(huì)再創(chuàng)新高。不過(guò)，葉檀同時(shí)認(rèn)為，“下半年CPI將呈現(xiàn)回落走勢(shì)，全年或在5%附近。”如果緊縮政策力度適度加碼，CPI甚至?xí)芈渲?%～5%。而在目前的經(jīng)濟(jì)情況下，央行加息空間不大，下半年可能還會(huì)再加息1～2次。

　　就未來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的走向，葉檀認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期，這個(gè)過(guò)程將是復(fù)雜而漫長(zhǎng)的。中國(guó)未來(lái)面臨的產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型中，傳統(tǒng)的制造業(yè)將從沿海逐步轉(zhuǎn)向西部，未來(lái)的“中國(guó)制造”將轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸袊?guó)品牌”，這將會(huì)帶來(lái)投資的機(jī)會(huì)。從貨幣政策層面來(lái)看，全球?qū)捤傻牧鲃?dòng)性讓央行的貨幣政策必須保持著對(duì)通脹的適度容忍。也就是說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)調(diào)整期間，通脹和負(fù)利率可能一路相伴。

　　股市：看好大消費(fèi)等板塊

　　盡管投資理財(cái)十分有必要，但如何選擇投資品種需要謹(jǐn)慎選擇。葉檀認(rèn)為，股市和樓市應(yīng)有“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”。

　　就股市而言，葉檀認(rèn)為“通脹無(wú)牛市”。6000點(diǎn)在未來(lái)幾年內(nèi)都難以突破，而上市公司在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中也難有整體向好的表現(xiàn)。特別是在持續(xù)通脹環(huán)境下，上市公司業(yè)績(jī)面臨考驗(yàn)，股市的機(jī)會(huì)僅會(huì)出現(xiàn)在部分個(gè)股中。今年下半年，她建議投資者適當(dāng)投資公司現(xiàn)金流較好，且整合了上游資源的受通脹影響小甚至受益于通脹的上市公司。板塊方面，如大消費(fèi)、高鐵、大飛機(jī)概念均有行業(yè)性機(jī)會(huì)。

　樓市：關(guān)注部分商業(yè)地產(chǎn)

　　對(duì)于樓市投資，葉檀表示，“黃金時(shí)代已過(guò)，但依然有白銀時(shí)代”。

　　目前在政策持續(xù)調(diào)控下，住宅并不是合適的投資品種。不過(guò)，部分商業(yè)地產(chǎn)將成為新的投資熱點(diǎn)。她認(rèn)為，投資者在進(jìn)行商業(yè)地產(chǎn)投資時(shí)可以關(guān)注高鐵規(guī)劃，地產(chǎn)價(jià)格將往高鐵沿線(xiàn)的一線(xiàn)城市靠攏。而重慶的商業(yè)地產(chǎn)則將受益于制造產(chǎn)業(yè)的西遷帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)活力，不乏上升空間。

　　黃金：現(xiàn)貨可適度配置

　　在談及近幾年熱炒的玉石、寶石、字畫(huà)、藝術(shù)品等小眾投資品時(shí)，葉檀表現(xiàn)得十分謹(jǐn)慎。她認(rèn)為，這類(lèi)投資熱潮的到來(lái)主要是因?yàn)橘Y金充斥市場(chǎng)，加上傳統(tǒng)投資缺乏機(jī)會(huì)，而目前來(lái)看，這類(lèi)小眾投資品正在進(jìn)入大眾視野。從歷史情況來(lái)看，當(dāng)小眾投資品成為大眾投資品時(shí)，即是泡沫過(guò)多、風(fēng)險(xiǎn)大于受益的時(shí)候。

　　相比之下，對(duì)于僅僅為保值的投資者，除了可以在再次加息后選擇5年以上長(zhǎng)期國(guó)債或定存外，適度配置部分現(xiàn)貨黃金也是一種不錯(cuò)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖方式。但她強(qiáng)調(diào)，一定是現(xiàn)貨貴金屬，如金銀條，而不能是其他金銀期貨或者賬戶(hù)金銀等金融衍生品。