這一輪的僵尸企業(yè)清理不僅僅是要淘汰過剩產(chǎn)能，從供給側(cè)疏通淤堵，更重要的是要從機制上對過去不合理的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟政策做出清理，不再給僵尸企業(yè)休眠的機會。300億元，這是處置僵尸企業(yè)所需費用的最保守估算。
    在中國第一大經(jīng)濟區(qū)的長江三角洲，一家欠下8000多萬元銀行貸款的市屬國有企業(yè)，正在大手筆地增建項目。而這家企業(yè)，很可能就是中國正在大力推進的淘汰過剩產(chǎn)能大潮中，即將被清理的僵尸企業(yè)。
    從2015年下半年的一次國務(wù)院常務(wù)會議開始，僵尸企業(yè)開始頻被點名。近期《人民日報》權(quán)威人士七問七答，明確表態(tài)“當務(wù)之急是斬釘截鐵處置僵尸企業(yè)”。
    按照經(jīng)濟學(xué)家彼得·科伊的定義，僵尸企業(yè)是指那些沒有辦法繼續(xù)經(jīng)營、應(yīng)該破產(chǎn)但又沒有實施破產(chǎn)的企業(yè)，這些企業(yè)以吸食銀行貸款和政府資金為生。
    但是這個標準并不能完全區(qū)分中國的僵尸企業(yè)。一位上世紀90年代國企改革親歷者認為，僵尸企業(yè)本身并沒有一個量化的標準，很難做出準確統(tǒng)計。
    1998年的國有企業(yè)改革盛行的模式之一就是，部分改制而非整體改制。這種改革模式所帶來的連帶影響是，雖然順利將部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)剝離出去成立了新公司，但是劣質(zhì)資產(chǎn)仍然留在存續(xù)企業(yè)內(nèi)。而且，改革步子走得越快的行業(yè)、地區(qū)和企業(yè)，存續(xù)企業(yè)的比例就越大。這部分企業(yè)，即是僵尸企業(yè)的前身。
    幾十年改革的遺留不少，如今開始清算注銷同樣困難。部分僵尸企業(yè)老體、新體并存，老體承接了大量的呆壞賬和不良資產(chǎn)以及其他社會事務(wù)和責任，并且不斷產(chǎn)生費用。在清算、注銷時，許多債權(quán)、債務(wù)需要通過訴訟途徑解決，處置周期較長，導(dǎo)致老體難以注銷。
    經(jīng)濟觀察報了解到，地方國企中的僵尸企業(yè)數(shù)量多于中央企業(yè)，僵尸企業(yè)中也不乏上市公司。經(jīng)濟下行的壓力正在讓市場出清變得急迫。這一輪的僵尸企業(yè)清理不僅僅是要淘汰過剩產(chǎn)能，從供給側(cè)疏通淤堵，更重要的是要從機制上對過去不合理的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟政策做出清理，不再給僵尸企業(yè)休眠的機會。

5000萬工程與8000萬貸款
    上述市屬國企的“東家”，是一家坐擁國有資產(chǎn)超過千億元的國有企業(yè)集團，在近兩年的企業(yè)年會上，該集團董事長都會以集團總資產(chǎn)位列全省前列而自豪。同時，該市屬國企本身的注冊資金超過一億元。
    從2011年到2015年，也就是“十二五”期間，該市屬國企交出的答卷雖然外表光鮮，但內(nèi)里情況并不夠樂觀，多年來一直陷在“虧損—融資—再投資—再虧損”的深井之中無法跳脫。
   該市屬國企去年10月公布的十三五規(guī)劃（以下簡稱規(guī)劃）顯示，2011年至2015年，該市屬國企的主營業(yè)務(wù)收入一直增長，可虧損也是逐年增加。截至2014年末，該市屬國企旗下的5家全資子公司已經(jīng)全部處于虧損狀態(tài)。
    相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年的資產(chǎn)負債率為60%。但一名知情人士表示，在申報項目時，一些數(shù)據(jù)可以“做平”，比如牽涉資產(chǎn)負債率這方面的數(shù)據(jù)，其實是可以“操作”的。
    經(jīng)濟觀察報獲悉，僅就銀行欠債情況來看，該市屬國企背負的銀行貸款，已經(jīng)超過8000萬元。
    但是，與之形成對比的是，該市屬國企的融資能力并沒有因此受到影響。在剛剛過去不久的一項國際活動中，為了完成任務(wù)，該企業(yè)再次投入近5000萬元，用于廠房建設(shè)等基礎(chǔ)投資，引進新工藝，用來供應(yīng)來市里參加國際活動人員的物資所需。
    該公司近六年來前后投建的項目，資金總額是1.8億元，這1.8億元囊括了基礎(chǔ)建設(shè)方面的投資4235萬元，環(huán)境美化建設(shè)投入的資金總額788萬元，生產(chǎn)項目投資以及產(chǎn)業(yè)項目投資的1145萬元。但從母集團拿到的資金已經(jīng)達到2.4億元。這還不包括銀行貸款，以及其他融資渠道所吸納的資金。
    上述知情人士表示：“個別項目做得還不錯，盈利了，但是大部分項目半死不活，不少停工了。當時的思路是只管投資建設(shè)，不管項目回報?！边@些項目有一些因為負擔較重，該企業(yè)已經(jīng)對外承包租給第三方來經(jīng)營管理。目前，尚沒有特別明顯起色。
    但這并沒有讓該企業(yè)停下融資投資的步伐。根據(jù)公布的規(guī)劃，從2015年到2018年，還將繼續(xù)在股權(quán)投資、相關(guān)領(lǐng)域融資擔保、相關(guān)裝備融資租賃等服務(wù)方面發(fā)力。相關(guān)領(lǐng)域的企業(yè)股權(quán)投資將以特定的產(chǎn)業(yè)基金為依托，以一億元國有資本為初始注冊資金，委托專業(yè)機構(gòu)進行管理和運營，后續(xù)還將找渠道引入4億元社會資本。
    這家國企將希望再度寄托在了母集團和地方政府身上，希望有關(guān)部門能給自己多輸點血，挽救目前的“僵尸”狀態(tài)。
    該國企在規(guī)劃中提出期望，表示根據(jù)公司目前的財務(wù)情況及經(jīng)營狀況，希望集團公司能夠在“十三五”期間，每年安排一定量的資金用于自身償還銀行貸款。
    除了獲得資金支持，相關(guān)政策上的扶持也不少。該市屬國企希望地方政府能在土地建設(shè)指標爭取、招商引資以及其他各類項目申報上，給予進一步的政策扶植，幫助企業(yè)自身繼續(xù)全產(chǎn)業(yè)鏈平臺的建設(shè)。
    上述知情人士表示，雖然公司連年虧損、背負債務(wù)，但在地方有關(guān)部門的扶持下，尤其在土地流轉(zhuǎn)，稅收政策等方面享有優(yōu)惠，資金融資上也有便利。雖然多個投資項目停產(chǎn)了，但員工福利還是不錯，過節(jié)費、交通補貼、電話補貼、餐補、誤餐補、各種獎金、生日補貼、家屬慰問金等一樣不少。他說：“只是不知道這種情況能維持多久?！?/P>

僵尸企業(yè)怎么處置
    300億元，這是處置僵尸企業(yè)所需費用的最保守估算。
    1997年底，當時的國有企業(yè)中也存在一部分的困難戶，全國國有及國有控股大中型工業(yè)企業(yè)中，虧損企業(yè)曾一度達到6599戶，虧損面39.1%。截至目前，包含有一定數(shù)量低效無效資產(chǎn)的僵尸企業(yè)，數(shù)量并不一定比十幾年前少。
    當年，為了應(yīng)對三年脫困，解決9996.38億元總負債，幫助占國有及國有控股大中型工業(yè)企業(yè)全部負債28.8%的6599戶國有及國有控股大中型工業(yè)企業(yè)度過難關(guān)，曾經(jīng)投入資金至少300億元。
    如今處置僵尸企業(yè)，即便銀行的欠款不還、相關(guān)人員的安置費用暫不計入在內(nèi)，應(yīng)對資金到底需要多少，目前尚沒有權(quán)威的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。
    按照國務(wù)院給出的整體目標，清理處置僵尸企業(yè)，到2017年末實現(xiàn)經(jīng)營性虧損企業(yè)虧損額顯著下降，有關(guān)部門將首先從產(chǎn)能過剩的層面入手解決。
    經(jīng)濟觀察報獲悉，國家工信部、發(fā)改委正在會同研究關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解產(chǎn)能過剩的具體實施方案，希望能做出一個接地氣、可實施、可操作，且能夠解決問題的實施方案。
    工信部有關(guān)人士透露，工信部正在會同發(fā)改委做具體方案，各級財政部門也已經(jīng)安排或正在安排專項資金下放，用來重點解決僵尸企業(yè)的職工安置、資產(chǎn)處置等問題，并要求地方政府堅決停止給僵尸企業(yè)財政補貼、稅收優(yōu)惠、銀行借貸政策支持。
    上述工信部有關(guān)人士態(tài)度堅決：“能兼并重組的要加快兼并重組，無法兼并重組的企業(yè)要堅決拋棄，杜絕觀望等待?！?BR>    以鋼鐵行業(yè)為例，下一步部委的思路部署在于，嚴控新增產(chǎn)能。畢竟中央已經(jīng)明確，今后堅決停止以任何形式、任何名義備案的新增產(chǎn)能項目。下一步，將按照減量置換的原則，確保產(chǎn)能不再增加。2016年，發(fā)改委和工信部將加大對地方項目備案的產(chǎn)能置換情況的監(jiān)控檢查，對于違規(guī)新增產(chǎn)能的要堅決處理，發(fā)現(xiàn)一起，處理一起，對典型案件還要公開通報。
    第二點思路，是壓縮存量。在工信部有關(guān)人士看來，僵尸企業(yè)浪費了大量資源，雖然目前處在休眠狀態(tài)，但日后如果死灰復(fù)燃，將惡化行業(yè)發(fā)展環(huán)境。因此，必須把處置僵尸企業(yè)作為化解產(chǎn)能過剩的“牛鼻子”。
    與部委頂層政策發(fā)力相呼應(yīng)的是，地方層面的處置已經(jīng)開始有動作。
    2016年開年以來，甘肅、湖南、黑龍家等地紛紛表態(tài)，嚴格處置僵尸企業(yè)。目前甘肅省有110余戶企業(yè)處于停產(chǎn)半停產(chǎn)狀態(tài)，負債超過1500億元。從2016年起，甘肅將處置和關(guān)停一批“沒有競爭力和盈利能力”、“低效占用資源特別是依靠財政輸血、銀行貸款存活”、“持續(xù)虧損三年以上且不符合結(jié)構(gòu)調(diào)整方向”的僵尸企業(yè)。
    下一步，甘肅將把處置僵尸企業(yè)作為今年化解產(chǎn)能過剩的“牛鼻子”，通過關(guān)停重組、參與國際產(chǎn)能合作、加速集約化發(fā)展等途徑化解過剩產(chǎn)能，并且將在財稅支持、不良資產(chǎn)處置、失業(yè)人員再就業(yè)和生活保障等方面制定處置的政策方案。
    而湖南省的做法是，將在2016年停止補貼和保護，實現(xiàn)市場出清。根據(jù)國家部署，湖南省經(jīng)信委將盡快對各行各業(yè)的僵尸企業(yè)進行摸底調(diào)查，及時處理。2016年將淘汰1000家以上的產(chǎn)能過剩企業(yè)。

僵尸企業(yè)從哪來？
    僵尸企業(yè)的出現(xiàn)并不是偶然。多年研究僵尸企業(yè)的國資委研究中心處長王絳認為，僵尸企業(yè)類似殼企業(yè)，區(qū)別在于，一部分殼企業(yè)的殼還可以發(fā)揮相應(yīng)的作用，但僵尸企業(yè)則大多依附于國有企業(yè)集團身上，和集團主業(yè)沒有關(guān)聯(lián)，造成集團組織體系臃腫和復(fù)雜化。
    王絳進一步表示，僵尸企業(yè)與殼企業(yè)類似，但仍存在不同之處。他說：“以國有上市公司為例，比如有些整體上市的國有集團，其集團便是一個殼，但這個殼是有用的，至少拿著上市公司的主要股權(quán)，行使股權(quán)代表。國資委如果直接拿著這部分股權(quán)有風(fēng)險，導(dǎo)致政企不分和資企不分?！?BR>    在多年以來的改革過程中，例如“三線地區(qū)”、老工業(yè)基地的一些老國有企業(yè)由于技術(shù)改造長期不足，歷史欠賬太多，轉(zhuǎn)型升級緩慢，改制成本難以支付，地方政府也無力承擔，只能想方設(shè)法維系企業(yè)繼續(xù)生存等，長期發(fā)展下去，便演變成僵尸企業(yè)。
    而且還有些行業(yè)，諸如“小玻璃、小煤炭、小水泥、小化工、小造紙”等“五小”企業(yè)、紡織壓錠企業(yè)、高污染高能耗企業(yè)等，由于企業(yè)規(guī)模小、人員多，沒有資金和項目安置職工，停止生產(chǎn)后無法實施改制和關(guān)閉破產(chǎn)。
    至于僵尸企業(yè)形成的更深層成因，王絳認為，從國有企業(yè)初期改制來看，初期國有企業(yè)改革盛行的模式之一，就是部分改制而非整體改制?！肮袒媪?、優(yōu)化增量”，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)剝離出去成立新公司，將劣質(zhì)資產(chǎn)留在存續(xù)企業(yè)內(nèi)。
    他表示，改革步子走得越快的行業(yè)、地區(qū)和企業(yè)，存續(xù)企業(yè)的比例就越大。上述市屬國企所處地區(qū)，即為“改革步子走得快”的地區(qū)之一。
    王絳認為，僵尸企業(yè)的行業(yè)和地域分布特點說明了僵尸企業(yè)形成的歷史負債因素。傳統(tǒng)工業(yè)制造行業(yè)、商貿(mào)服務(wù)業(yè)是國有企業(yè)改革的先行行業(yè)，因而僵尸企業(yè)相對比較多；廣東、天津、江蘇、上海等發(fā)達地區(qū)僵尸企業(yè)遺留較多，是因為這些行業(yè)和地區(qū)是國有企業(yè)改革的“先行者”，但由于當時政策不配套、改制不規(guī)范等因素，導(dǎo)致出現(xiàn)較多僵尸企業(yè)。
    因此，國有企業(yè)改制重組只要還以“固化存量、優(yōu)化增量”思想繼續(xù)，就會不斷出現(xiàn)一批新的僵尸企業(yè)，而這些新僵尸企業(yè)成因依然是改制存續(xù)，成為典型的“改革不徹底的產(chǎn)物”。
目前，僵尸企業(yè)既存在于央企中，地方國企中數(shù)量也不少，而且地方國企中的僵尸企業(yè)數(shù)量多于中央企業(yè)。
    從上世紀90年代發(fā)展至今，如一些公司按當時政策或?qū)ｍ椆ぷ餍枰O(shè)立的臨時性公司，是在完成使命或部分完成使命，或政策變更后遺留下來的企業(yè)。加上上世紀80年代“全民下海”經(jīng)商潮中很多機關(guān)單位辦的一些“皮包公司”，政策改變后停止運作。還有部分行業(yè)的小企業(yè)，受結(jié)構(gòu)調(diào)整政策、產(chǎn)業(yè)政策改變影響，企業(yè)政策補貼不到位，企業(yè)難以轉(zhuǎn)型，持續(xù)經(jīng)營困難而成為僵尸企業(yè)。
    值得注意的是，目前全國范圍內(nèi)的僵尸企業(yè)中，不乏上市公司。中國社會科學(xué)院經(jīng)濟研究所研究員袁鋼明表示，在賬面上，公布出來的財務(wù)報表顯示企業(yè)依舊有巨額的賬面來往，比如大量原材料采購，還有生產(chǎn)量的體現(xiàn)，但是沒有現(xiàn)金流了。
    袁鋼明說：“個別大型企業(yè)融資能力特別強，但在上市公司報表上，大量的負債沒有體現(xiàn)出來，這些國有企業(yè)非常沉重、僵化，同時造成國有企業(yè)股票價格偏低，因為沒有足夠的現(xiàn)金流和盈利支撐，只有靠國家大量資金的貸款投入來維持，結(jié)果只能是越維持越僵尸?！?BR>    “一些企業(yè)是自己產(chǎn)生的問題，借由產(chǎn)能過剩把問題推到宏觀經(jīng)濟形勢上去了，最后靠政府出面養(yǎng)活?！边^去正是由于市場機制的作用發(fā)揮得不夠，政府干預(yù)過多，導(dǎo)致市場不能及時出清，引發(fā)各種結(jié)構(gòu)性矛盾。比如，一些沒效益的‘僵尸企業(yè)’，有些地方非要硬撐著給貸款、給補貼?！痹撁髡f。
    他用鋼鐵行業(yè)來舉例，越大的鋼鐵企業(yè)越賣不出去、負債越多，但是由于前期投入大量資金，不能輕易讓企業(yè)倒掉。
    袁鋼明認為，一旦給僵尸企業(yè)斷奶斷血，不僅銀行貸款無法回收，還會出現(xiàn)連鎖反應(yīng)，大量的職工下崗，相關(guān)的關(guān)聯(lián)鏈條的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，很多靠大企業(yè)吃飯的小企業(yè)，也會碰到困難。久而久之，干脆睜只眼閉只眼，讓其存在下去。
    目前，面對沒有明顯效益和產(chǎn)出的僵尸企業(yè)，只有投進更多的貸款來維持企業(yè)的生存。而且一旦宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，再或者過剩產(chǎn)能消化掉了，市場變好以后，僵尸企業(yè)便會迎來又一次轉(zhuǎn)機，或繼續(xù)吸血，或進入休眠，但很難消失。

靈活運用國有資本預(yù)算
    如何真正卸下僵尸企業(yè)這只國企改革進程中的老牛鼻子？
    袁鋼明認為：“國有企業(yè)改革還不徹底，和國家的血肉關(guān)系沒有割斷，沒法判斷企業(yè)是真死了還是假死了，他說有困難，是暫時的，但將來有希望改變，各種理由讓其存活，這是嚴重的問題?！?BR>    想要處置僵尸企業(yè)，難度非常之大如果動起真格，將牽涉國務(wù)院多個主要部門，國資委一家難以啃下這塊骨頭，需要人社部門、財政部門、發(fā)改委、稅務(wù)工商部門，以及銀監(jiān)會、人民銀行等聯(lián)手。
    王絳表示：“未來應(yīng)充分運用好地方國有資本預(yù)算。國有資本預(yù)算是國資監(jiān)管部門對所出資企業(yè)的出資人職權(quán)，更是進行國有資本進退調(diào)整的重要手段。他認為，國有資本預(yù)算，應(yīng)該放在兩個方面，一是進一步做大做強國有企業(yè)，二把歷史問題處理干凈，成為真正市場主體，不要再去背負那么多的社會責任，這是國有資本預(yù)算的問題。而且，國有資本預(yù)算不僅僅有向出資企業(yè)收取收益的職能，也有解決歷史欠債的義務(wù)。充分調(diào)動各級國資監(jiān)管部門工作的主動性和積極性，通過國有資本預(yù)算和業(yè)績考核手段，逐步分批地解決僵尸企業(yè)問題。
    而從考核的角度來說，王絳認為目前國有企業(yè)考核過多體現(xiàn)在利潤上，企業(yè)就沒有動力去處理這些僵尸企業(yè)。如果未來把處理低效無效資產(chǎn)納進考核體系，同時放寬企業(yè)的利潤考核，會給企業(yè)提供更多的動力去處置僵尸企業(yè)。
    另外重要的一點，可以通過國有資本投資、運營公司及各類資產(chǎn)平臺對僵尸企業(yè)有效資產(chǎn)進行重新整合，盡可能盤活一部分資產(chǎn)。同時通過托管、資產(chǎn)置換、破產(chǎn)等市場化方式，實現(xiàn)低效、無效資產(chǎn)的有序退出，從而達到僵尸企業(yè)與母體企業(yè)的徹底隔離和退出的目的。
    經(jīng)濟觀察報獲悉，目前，中糧和國開投正在開展國有資本投資公司試點，中誠通與國新控股正在開展國有資本運營公司試點，這幾家企業(yè)的實踐探索，將為下一步的國資投資與運營鋪路，也有助于進一步研究國有資本投資、運營公司的職能，為應(yīng)對僵尸企業(yè)提供更優(yōu)質(zhì)的平臺。
    除此以外，王絳認為，應(yīng)著力推動經(jīng)營性國有資產(chǎn)統(tǒng)一監(jiān)管。畢竟目前還有大量的經(jīng)營性國有資產(chǎn)分散在政府各行政主管部門管理，長期政企不分、政資不分，企業(yè)經(jīng)營結(jié)果無人負責。只要行政主管部門還繼續(xù)直接管理企業(yè)，僵尸企業(yè)就必然被分割管理于行政主管部門，很難實現(xiàn)一盤棋整合國有資源，實現(xiàn)重組退出。
    他表示，將重點研究阻礙僵尸企業(yè)改革的各方因素，將具備條件的，先采取剝離、重組等方式解決，對于不具備條件的，可先采取托管、資產(chǎn)置換等方式集中管理，等時機成熟后再解決。
在上述地方官員看來，如今想要真正處置僵尸企業(yè)，怕是難度很大，“動刀”的政策最后可能還是落在了成長型企業(yè)頭上，而類似上述享受財政補貼的僵尸企業(yè)，底子比較厚，就算試圖運用經(jīng)濟杠桿等手段去壓縮其市場空間，逼迫其破產(chǎn)重整，或者破產(chǎn)清算，效果也不一定很明顯。
    王絳亦對此表示擔憂，由于很多僵尸企業(yè)本身只剩下一個殼，且形成時間較長，長期處于休眠狀態(tài)，清理起來難度相當大。
    王絳認為，隨著社會經(jīng)濟發(fā)展，職工安置成本越來越高，規(guī)定安置的項目越來越多，費用標準越來越高，如解除職工勞動關(guān)系的經(jīng)濟補償金，補發(fā)長期拖欠職工的基本生活費等，地方政府和企業(yè)均無力承受。
 
經(jīng)濟觀察報