1、一個(gè)房地產(chǎn)崩盤樣本
先上個(gè)案例，朋友告訴的實(shí)事：某地一開發(fā)商，為人低調(diào)，自奉菲薄，克己勤免，攢一樓盤，實(shí)指望以此大發(fā)，裝修都搞完了，還沒開賣，今年爆了。朋友為公司上門討債，才了解到情況，該老板已欠下40多億的巨債，而樓盤，也許在去年高峰期能賣10多個(gè)億，現(xiàn)在能賣個(gè)零頭就不錯(cuò)了。
朋友查了賬本，40多億的欠款，實(shí)際借的錢才19個(gè)億，其余都是歷年攢下的利息。我聽了差點(diǎn)打一趔趄，但后面還有更驚人的：其實(shí)該樓盤兩年前就已蓋好，老板捂著不賣，表面上看，老板似乎是貪心，想賺得更多，而事實(shí)是，當(dāng)時(shí)老板就已經(jīng)資不抵債了，即使是當(dāng)時(shí)以市價(jià)賣掉，老板也已無(wú)法清償欠款。站在老板的角度，與其馬上坐牢，不如把樓盤捂在手上，反正房地產(chǎn)蒸蒸日上，手上有個(gè)樓盤就有故事講，就能融到錢，萬(wàn)一將來樓市暴漲，他就把故事講圓了：償清所有的債務(wù)，還能賺一筆。只可惜，現(xiàn)實(shí)很殘酷：房?jī)r(jià)漲幅已跑不過利率漲幅，只有崩盤一條路。
更殘酷的是，老板把自己的親朋好友全拉下水了。坐在他辦公室哭喪著臉討債的，不是兄弟就是同學(xué)。他的一個(gè)同學(xué)，原是某銀行支行高大上的行長(zhǎng)，自己的錢要不回來不說，銀行貸的錢也要不回來，該行長(zhǎng)因此被貶為專職討債的，什么時(shí)候要回錢什么時(shí)候回去上班。他的兩個(gè)堂兄弟，為這樓盤獻(xiàn)出了數(shù)千萬(wàn)的積蓄，又從老家借來上億資金，全部填進(jìn)這個(gè)樓盤，這億元資金，都是從眾鄉(xiāng)親的口袋里以高利弄到手的，人頭有數(shù)百之多。他們不知道事情已到了不可收拾的地步，還在不停地催利息。朋友和他們坐一起要債的時(shí)候，就聽到不停的電話來，兩兄弟不停地對(duì)電話說：利息明天就還！明天就還！
我相信這幫要債的一定恨不得將老板碎撕萬(wàn)段，但一個(gè)死老板一分錢都不值。要是這老板的肉每一小塊值一塊錢，我肯定，要不了多久他就會(huì)變成40億塊。
2、炒錢是如何淪為龐氏騙子的？
說這個(gè)案例，是因?yàn)樽罱吹教嗟母呃J炒錢崩盤慘案了：以廣東、四川、浙江、江蘇為最多，說高大上點(diǎn)，叫民間金融，說符合實(shí)際點(diǎn)，我叫他民間炒錢龐氏騙局。卷入其中的民間公司基本上不是擔(dān)保、小貸，就是理財(cái)公司、P2P平臺(tái)，或者小型開發(fā)商，參與者大多沒什么金融常識(shí)，也沒什么經(jīng)濟(jì)意識(shí)，對(duì)“風(fēng)險(xiǎn)”二字完全不認(rèn)識(shí)，眼里就一樣?xùn)|西：高利，一開口就跟你談三分的利，四分的利，說二分的利那都叫沒本事。
從各種炒錢公司崩盤的模式來看，我把它們歸納為這么幾種：
第一種，有自己的故事和題材的，一般不是在內(nèi)蒙古或新疆某個(gè)你叫不出名字的地方有個(gè)礦，就是在某個(gè)三四線城市城郊結(jié)合部有塊地，要不就跟你說能搞到齊白石范曾達(dá)芬奇梵高的畫，坐等升值。玩的人是真誠(chéng)相信，如我上面提到的案例，他是真誠(chéng)相信那是一樁事業(yè)，只要把錢交給他，他就讓你賺更多的錢。這種人一般剛開始是認(rèn)真的，到中間撐不住了，就半真半假了，到最后，為了茍延殘喘，徹底淪為蒙人。
第二種，一般都曾經(jīng)有個(gè)實(shí)體，資產(chǎn)型公司，相對(duì)有錢，比如開發(fā)商，在資產(chǎn)泡沫大起時(shí)，他看到了資金與資產(chǎn)之間互動(dòng)加杠桿的套利空間，就開始玩資金了，弄個(gè)擔(dān)?；蛐≠J公司，用融來的錢買資產(chǎn)，用資產(chǎn)質(zhì)押再融資，再買資產(chǎn)，如此循環(huán)。手筆很大，門面也很大，資金動(dòng)員能力強(qiáng)，欺騙性也很強(qiáng)，這種公司一般在全國(guó)多個(gè)開發(fā)區(qū)都有塊地，這里那里有個(gè)礦，有點(diǎn)物業(yè)，再以低價(jià)買來真真假假的黃花梨或字畫什么的，做大資產(chǎn)。攤子大，鏈條長(zhǎng)，杠桿高，資金鏈緊，一旦資產(chǎn)價(jià)格有個(gè)風(fēng)吹草動(dòng)，就會(huì)崩，而這種公司一旦崩掉，往往波及面廣，債務(wù)黑洞極大。
第三種，沒什么實(shí)力，看見別人炒錢眼熱，也糾集個(gè)理財(cái)或擔(dān)保公司，這種公司好的一般做影子銀行的下游，相對(duì)安全，差的就做了前述兩種公司的下游，為他們找錢，自己居間，吃上下游資金價(jià)差，一般他到手的資金到在2分以上，再3分4分倒給別人，等到別人一崩，他也跟著就倒了。這種等級(jí)的公司做業(yè)務(wù)，一般連哄帶騙，信用不高，只能在熟人圈子里騙，最后上當(dāng)?shù)亩嗍青l(xiāng)親、親戚、同學(xué)、朋友，通常叫殺熟。
最后一種，一上來就把自己定位成龐氏騙子，以高利誘惑那些貪婪的人。這種人一般先弄個(gè)P2P平臺(tái)，發(fā)個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，給出來的利率高得讓你心跳。他們騙一波錢到手后，就騙下一波，用第二波騙到的錢，付第一波錢的利息。那些拿到高利的人感覺到了誠(chéng)信，就拿更多的錢往里砸。等到第三波融資到手，龐氏騙子就玩人間蒸發(fā)。目前這種龐氏騙子已經(jīng)開始進(jìn)化了，不再是龐氏玩法了，直接開騙：還是用P2P平臺(tái)，還是高利開誘，但騙到第一波錢后，立刻卷款逃跑，至多花大錢買個(gè)法人替他坐牢。
這里給個(gè)經(jīng)典案例吧，央視不久前報(bào)的：深圳金鼎祥投資公司，有一個(gè)理財(cái)分紅產(chǎn)品收益驚人，月利息高達(dá)10%至12%，投資人剛開始每個(gè)月都能按時(shí)拿到對(duì)方承諾的利息，后來不惜幾千萬(wàn)幾千萬(wàn)往里投，之后，這家公司突然失聯(lián)，將近十萬(wàn)投資者所有投資“化為烏有”。
3、對(duì)民間資金的引蛇出洞
為什么突然涌現(xiàn)了這么多各式各樣的高利貸公司呢？這全拜四萬(wàn)億大投資所賜。
2008年11月四萬(wàn)億大投資推出后，金融機(jī)構(gòu)差不多哭著喊著往外貸錢。多少年來只見你求銀行，什么時(shí)候見過銀行求過你？但這時(shí)侯，銀行有政治任務(wù)，要把錢放出去，倒過來了。當(dāng)時(shí)貸款人稍微弄點(diǎn)資料，別讓銀行臉上太過不去，就把貸款拿了。事情就有這么夸張。
一轉(zhuǎn)年，到2009年上半年，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看看有點(diǎn)穩(wěn)了，銀監(jiān)會(huì)就開始出手，要往回收了，時(shí)間是當(dāng)年7月份，銀監(jiān)會(huì)發(fā)一個(gè)內(nèi)部征求意見稿，要管一管這信貸口子。風(fēng)一吹，股市就見到了6000點(diǎn)大跌以后的高點(diǎn)：3478點(diǎn)。
這時(shí)候其實(shí)大家都醒過來了，對(duì)金融危機(jī)的恐懼也過去了，都琢磨著貸錢來玩兒了，但央行已不給你機(jī)會(huì)了，2010年，央行出臺(tái)政策，對(duì)信貸實(shí)行總量控制，而且是按季給額度，雖然貸錢兇猛，但一下子有了上限，銀行差錢差得直叫喚，一般到4季度，銀行基本上就沒錢放了，額度用完了。
央行銀監(jiān)這一著，等于是給地方打了一記悶棍。4萬(wàn)億大投資出來以后，各地政府規(guī)劃配套的投資達(dá)18萬(wàn)億之巨。本來中央還怕地方政府拿著捏著不敢投，但地方政府才不管呢，好比一人早就想進(jìn)賭場(chǎng)，一直被爹管著不敢進(jìn)，現(xiàn)在爹讓去了，他還怕把家產(chǎn)輸光嗎？但地方政府的玩法很快就把爹給嚇著了，這是“崽賣爺田不心痛”的節(jié)奏嘛，所以就出手勒著點(diǎn)韁繩，這一勒，問題又來了：18萬(wàn)億攤子已經(jīng)鋪開了，不給錢就等著爛尾。爹你就看著辦吧！
要說這時(shí)候國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還沒完全穩(wěn)住，美國(guó)還一輪一輪的搞QE呢。中央真要是把錢袋子口子扎緊了，經(jīng)濟(jì)出了問題誰(shuí)負(fù)責(zé)？但不扎緊錢袋口子，金融系統(tǒng)鬧崩了，那更不好收?qǐng)?。怎么辦？
得有新招！
新招就是：守住正路，大開旁門，對(duì)民間資金進(jìn)行引蛇出洞。
守住正路就是對(duì)銀行系統(tǒng)的信貸進(jìn)行總量控制，這是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，按季給配額，貸款利率也低，能夠拿到這種便宜資金的，也就央企、大國(guó)企或地方政府好項(xiàng)目。這是金融小灶，能吃小灶的，得高大上夠級(jí)別。
大開旁門就是放開民間金融，搞活民間金融市場(chǎng)，對(duì)影子銀行以放為主，以管為輔。壓低存款利率，讓存款利率跑不贏通脹，用實(shí)際的負(fù)利率，加上民間金融誘人的高利率，將那些長(zhǎng)期躲在銀行的儲(chǔ)蓄資金引出來，投入到有史以來最大的投資大躍進(jìn)當(dāng)中去。
這一招確實(shí)有效，于是我們看到了建國(guó)以來最龐大、最活躍、也最讓人心跳的民間高利貸盛宴！
4、炒錢國(guó)家隊(duì)的民間扮相
今天回過頭來看，2008年以來中國(guó)經(jīng)濟(jì)的打法完全脈絡(luò)清晰了：
一、啟動(dòng)兩個(gè)領(lǐng)域的大投資穩(wěn)增長(zhǎng)：一個(gè)是大基建，一個(gè)是房地產(chǎn)。大基建歸功于各級(jí)政府，即4萬(wàn)億+18萬(wàn)億。房地產(chǎn)泡沫一要?dú)w功于人民幣升值，二要?dú)w功于地方政府推動(dòng)。
二、大基建和房地產(chǎn)又是相互支撐相依為命的兩個(gè)相關(guān)體：沒有大基建，投資上不來，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒保證，人民幣升值可能會(huì)立刻掉頭轉(zhuǎn)為貶值，那么房地產(chǎn)及各種資產(chǎn)通脹無(wú)從談起；同樣，沒有房地產(chǎn)熱，沒有越來越高的地價(jià)，地方政府既賣不出地價(jià)，又無(wú)從將土地質(zhì)押融資，就沒有錢搞基建。只有雙方珠聯(lián)璧合，才有穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
三、無(wú)論是大基建，還是房地產(chǎn)，對(duì)資金的需求都是十分巨大的，如果單從銀行一個(gè)口徑往外出資金，那么，一旦泡沫破滅，風(fēng)險(xiǎn)全部集中在銀行，這是關(guān)系到社稷安危的大事，這么大責(zé)任，誰(shuí)都負(fù)不了，唯一的辦法就是啟動(dòng)全民資金，將風(fēng)險(xiǎn)分散到全社會(huì)。
所以，銀行系統(tǒng)分裂成雙軌：一軌為表內(nèi)，服從央行銀監(jiān)的各種管制，有信貸控制，有存貸比考核，有計(jì)劃利率，另一軌在表外，不受考核管制，各式各樣的理財(cái)產(chǎn)品，龐大的理財(cái)資金池，成為民間資金市場(chǎng)資金最大的源頭。
跟著是信托資產(chǎn)的跳漲，短短幾年就直奔10萬(wàn)億。雖無(wú)法律文件規(guī)定，但剛性兌付的隱性承諾，相當(dāng)于為各種大資金進(jìn)入房地產(chǎn)、進(jìn)入礦藏資源、進(jìn)入地方融資平臺(tái)提供了背書，有了這種背書，才會(huì)讓那些大的民間資金，以及那些進(jìn)來的境外熱錢，無(wú)所顧忌地進(jìn)入了房地產(chǎn)和大基建的第一線。
這兩個(gè)都是穿了便衣的國(guó)家隊(duì)，只不過是民間扮相而已，而真正的民間金融的主體：擔(dān)保、小貸、典當(dāng)、理財(cái)公司、P2P，都只是它們的小弟、跟班、上下游，如果把民間金融市場(chǎng)比喻成生態(tài)群落，那么民間扮相的銀行信托就是獅虎，而其它的只能算土狼、豺狗、禿鷲，起的是補(bǔ)充作用。
但民間并不明了這一局勢(shì)，他們只知道炒錢很賺，比辛辛苦苦做實(shí)業(yè)要容易賺錢多了，就紛紛入局，卻并不明白，錢從何來？財(cái)富從何而來？對(duì)于他們當(dāng)中的絕大多數(shù)人來說，知其然有錢賺就行了，何必費(fèi)神費(fèi)力去知其所以然呢？他們認(rèn)為，竭力搞清所以然的那些家伙，都是些吃飽了撐的傻子。
直到現(xiàn)在，舉目中國(guó)，我所見到的，大多都是些認(rèn)為“知其所以然是扯淡而多余”的機(jī)靈成功人士。我祝福他們！
5、錢生錢，錢從何來？
但銀行信托們是知道錢從何賺的，他們一直都“知其所以然”?？赡芩麄兦芭_(tái)執(zhí)行人員不一定清楚，但他們的總部一般都有一個(gè)龐大的宏觀研究團(tuán)隊(duì)，他們對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)金融局勢(shì)了然于胸，洞悉這波炒錢的財(cái)富效應(yīng)源頭在哪？何時(shí)消失？
那么，這一波炒錢的真正源頭動(dòng)力在哪呢？
在美國(guó)，在美聯(lián)儲(chǔ)，在美元。
金融危機(jī)之后，美聯(lián)儲(chǔ)先拿出大資金救助金融系統(tǒng)，后來又連續(xù)搞了三輪QE，歐洲日本也都搞量化寬松，全球資金泛濫。這些資金，在它們的本國(guó)，是呆不住的，因?yàn)樗鼈儽緡?guó)資產(chǎn)在通縮，利率是零利率。只能出境去尋找收益高地。這個(gè)高地就是中國(guó)。
中國(guó)其實(shí)也可以不把自己做成一個(gè)收益高地的。那得有個(gè)前提：經(jīng)濟(jì)零增長(zhǎng)或負(fù)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)通縮，利率為零，人民幣還想出境找吃的呢，那么一準(zhǔn)，熱錢對(duì)你沒興趣。
但中國(guó)做不到。經(jīng)濟(jì)不增長(zhǎng)？中國(guó)玩不起。于是我們經(jīng)歷了一波中華民族有史以來最大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。大基建，穩(wěn)增長(zhǎng)，熱錢流入、資產(chǎn)特別是房地產(chǎn)的通脹，人民幣成為利率最高的貨幣。
那么高的利息，誰(shuí)會(huì)要這么貴的錢？做什么樣的生意，在付掉了年化30%－40%的資金費(fèi)用之后，還能有錢賺呢?
有：地方政府和房地產(chǎn)開發(fā)商。
地方政府對(duì)資金的廉貴不在乎，只要能搞到錢，把GDP做上去，大領(lǐng)導(dǎo)能升官，其它都是小事，至于還得起還不起，他們根本就沒怎么想，實(shí)在還不起，沒關(guān)系，咱已升官走人了，把爛攤子留給下一任吧。
房地產(chǎn)開發(fā)商，特別是中小開發(fā)商，拿塊地就已經(jīng)費(fèi)力了，到銀行貸，銀行不給貸，所有開發(fā)貸都已被叫停。股市呢，已喪失了融資功能，就算沒喪失，也不給房企融資。房地產(chǎn)的資金來源只有兩條路：要么境外弄錢，以貿(mào)易的方式進(jìn)來，要么境內(nèi)走高利貸，如我開頭舉的案例。
對(duì)于開發(fā)商來說，他們相信房?jī)r(jià)永恒上漲，因?yàn)樗麄儽恢袊?guó)人口、城市化、剛需這一連串他們?nèi)菀酌靼椎母拍钕茨X了，他們相信只要把房建起來了，就有錢賺，40%的利率算什么？
對(duì)于放貸人來說，40%的高利放出去，確有回款之慮，但是不怕，一個(gè)樓盤值2個(gè)億，我只貸1個(gè)億給它，還讓它全額抵押，就算房?jī)r(jià)跌50%，我也能把本息收回來。但他們不知道，大多樓盤都早已重復(fù)抵押，抵押給你的，也抵押給了別人，編的都是同樣的故事，如我說的第一個(gè)案例，它早已資不抵債了，就算你那到了那個(gè)樓盤的產(chǎn)權(quán)，那也是個(gè)無(wú)數(shù)債務(wù)糾紛的產(chǎn)權(quán)，有無(wú)數(shù)官司在等著你。
6、螳螂捕蟬，黃雀在后
概括地說，這一輪炒錢就是國(guó)際貨幣大放水的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段共同促成的中國(guó)資產(chǎn)大通脹所致。
隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，以及國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，炒錢所賴以生存地基礎(chǔ)條件也處在急劇的變化之中。
首先，管理層新班子上臺(tái)，即嚴(yán)控地方債、清理地方債。地方融資平臺(tái)的融資規(guī)模即開始急遽地縮水。
緊接著，央行、銀監(jiān)開始一輪一輪出政策，對(duì)影子銀行，主要是炒錢國(guó)家隊(duì)的銀行表外業(yè)務(wù)進(jìn)行清理。
從清理銀信合作、到清理理財(cái)資金池，直到今年5月五部門聯(lián)手出臺(tái)127號(hào)文，一輪比一輪政策緊，逐步收網(wǎng)，至今年，基本上算是把炒錢國(guó)家隊(duì)給HOLD住了，影子銀行也大幅瘦身。
國(guó)際上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇，熱錢開始回流美國(guó)，美元指數(shù)重返上升通道。到去年底，美聯(lián)儲(chǔ)終于縮減購(gòu)債，逐步退出量化寬松，一下子扭轉(zhuǎn)全球資產(chǎn)價(jià)格預(yù)期，從黃金、到石油、到中國(guó)房?jī)r(jià)，全部逆轉(zhuǎn)。
這就是為什么去年房?jī)r(jià)還在蒸蒸日上，一轉(zhuǎn)年，啥事沒干，房地產(chǎn)市場(chǎng)就突然變天！
但管理層早已開始往回收了。你看那政策一波一波的趨勢(shì)，讀不明白是你的事。
但銀行也早已先知先覺了。去年底，一外地四線城市開發(fā)商樓已建好，突然銀行不給放按揭貸款，借口是銀行缺錢。朋友來深跟我說起這事，我跟他說，哪里是沒有錢，明明是銀行看見美聯(lián)儲(chǔ)的新政策，對(duì)房地產(chǎn)的預(yù)期變了?？赡茔y行營(yíng)業(yè)部的工作人員是真心想貸，但他們的總部可是明鏡似的，明白著呢，說沒錢那是托辭，但營(yíng)業(yè)部的工作人員可能真的以為沒錢。有錢沒錢，他們說了不算，他們的總行說了才算。
只有那些埋頭炒錢的各種炒錢公司和個(gè)人，到死都不明白，明明還是一片睛天，為什么突然風(fēng)暴驟至？
從管理層這些年應(yīng)對(duì)美國(guó)金融危機(jī)貨幣放水抽水的各種策略來說，可圈可點(diǎn)之處確實(shí)很多，不是說那么完美，但能把局勢(shì)HOLD住就是勝利。
這一輪資產(chǎn)大通脹是注定躲不掉的，管理層從經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、金融系統(tǒng)穩(wěn)定的角度制定的應(yīng)對(duì)政策，也是職責(zé)所在。但從民間資金出洞，參與到這輪資產(chǎn)潮起潮落大游戲的那一刻起，注定要有人為資產(chǎn)泡沫破滅買單，注定要有人為此傾家蕩產(chǎn)、跑路跳樓。執(zhí)迷不悟陷入太深的，付出的代價(jià)也必定最慘痛。
7、炒錢之殤
說到現(xiàn)在，還只說到炒錢，這題目中的炒錢之“殤”的殤字，還沒著落。
別忙，這就來了。
回到本文開頭的那個(gè)案例。朋友告訴我，這個(gè)案子中，肯定要死人。
我說：不至于吧，法律解決，大不了坐幾年牢么。
朋友說：你不懂，那個(gè)地方的人，民風(fēng)剽悍，自古以來，欠債還錢，人死債不爛，父?jìng)舆€。不還就拿命抵。逼死父親逼兒子，逼死兒子逼孫子，直到這一家男丁全部沒了，這個(gè)債才算了掉！
我說：肯定要法律解決嘛！
朋友說：先肯定會(huì)按法律的游戲規(guī)則走，走完了就按民間自己的規(guī)則走。
朋友說那幾個(gè)在討債的開發(fā)商的同學(xué)和堂兄弟跟他說，那些錢是他們從老家向幾百個(gè)鄉(xiāng)親融來的高利貸，這些人不會(huì)放過他們一家的。特別是那個(gè)出錢最多的人，說他肯定只有一死了，但在死之前，一定要把這個(gè)開發(fā)商逼死，讓他們家的男丁付出代價(jià)。
新浪財(cái)經(jīng)
