就在原油市場(chǎng)重新跌入熊市之前，對(duì)沖基金多頭以三年來最快的速度撤離了該市場(chǎng)。

    美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的數(shù)據(jù)顯示，在截至7月21日的一周中，投機(jī)性WTI原油凈多倉(cāng)驟降28%，多單降至兩年低位，而空單大增25%。

    隨著油價(jià)自三月中旬觸底反彈，對(duì)沖基金一度大幅增加多倉(cāng)。然而隨著反彈在六月結(jié)束，投機(jī)性多頭也逐漸“人去倉(cāng)空”：

    自6月高點(diǎn)以來，油價(jià)下跌超過20%，重新跌入熊市。美國(guó)原油產(chǎn)量仍然維持四十年來的高位，而石油輸出國(guó)組織（OPEC）第一大產(chǎn)油國(guó)沙特以創(chuàng)紀(jì)錄的速度產(chǎn)油，使得原油市場(chǎng)繼續(xù)處于供過于求的局面。

    “沙特在追求自身的利益，”能源咨詢公司ESAI Energy Inc負(fù)責(zé)人ESAI Energy Inc 24日在電話中告訴彭博，“沙特看到美國(guó)、伊拉克和伊朗都在增產(chǎn)，沙特也不愿丟掉市場(chǎng)份額。”

    與此同時(shí)，更廣泛的大宗商品也在下跌。由于投資者擔(dān)憂中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩和美元升值，追蹤22種原材料的彭博商品指數(shù)上周跌創(chuàng)十三年新低。

    “供應(yīng)仍然超過平衡原油市場(chǎng)所需的量，”CIBC World Markets商品策略師Katherine Spector上周五在電話中告訴彭博，“我們預(yù)計(jì)全球原油市場(chǎng)平衡將在下半年和明年改善，但是現(xiàn)在還沒有?！?/P>

    華爾街見聞網(wǎng)站介紹過，摩根士丹利近期對(duì)原油市場(chǎng)看得更加悲觀，認(rèn)為本輪油價(jià)下跌可能 “比1986年慘烈的多”：

    美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量增速已開始放緩，然而完全不足以抵消石油輸出國(guó)組織（OPEC）的增產(chǎn)，自2月以來OPEC增產(chǎn)近150萬(wàn)桶/日。

    隨著伊朗制裁的解除，和如果利比亞局勢(shì)改善，美國(guó)以外的原油供應(yīng)可能會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。另外，美國(guó)原油產(chǎn)量也可能再次上升。那么，反彈就不像曾經(jīng)那么確定了，而本輪油價(jià)下跌就可能持續(xù)三年或者更長(zhǎng)時(shí)間，“比1986年慘烈的多”。

    （大摩注意到遠(yuǎn)期曲線已經(jīng)對(duì)此進(jìn)行定價(jià)）