11月21日央行突然降息，市場熱議。知名評級機構(gòu)標準普爾周一（11月24日）稱，降息可能加強國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇的前景，但仍預(yù)計明年的平均房價將下降5%；惠譽同日表示，明年中國商品房不會實質(zhì)性復(fù)蘇，去庫存的主基調(diào)限制了房價上漲的空間。

　　兩大評級機構(gòu)均預(yù)計，明年房價上漲條件受限，商品房的銷量也不會大幅反彈。截至10月底，標普給予評級的開發(fā)商平均已經(jīng)完成了全年銷售指標的76%，標普稱降息將提高部分開發(fā)商完成全年目標的幾率。但目前市場供應(yīng)過剩的情況將影響未來12個月的房價，標普仍預(yù)計2015年的平均房價將下降5%，銷量增長將持穩(wěn)。

　　標普稱，銀行可能有足夠的放貸額度來滿足潛在的抵押貸款需求的增長，因此該機構(gòu)預(yù)計降息將吸引買家進入樓市，并令房地產(chǎn)行業(yè)全年的銷售同比降幅接近降低5%的基本預(yù)期；另一方面，一些買家可能繼續(xù)觀望，因為預(yù)計房價會進一步下滑。

　　惠譽在最新的評級報告中認為中國房地產(chǎn)建筑商整體評級穩(wěn)定，主要由于明年房地產(chǎn)銷量很可能接近前一年的水平?；葑u預(yù)計，今年中國商品房整體銷量可能同比下降10%，明年整體銷量增速可能在-5%至5%之間，不會出現(xiàn)大幅度反彈。由于中國絕大部分房地產(chǎn)商正在通過去庫存等手段專注于加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，而不是追求利潤率，因此限制了房價上漲的空間。

　　來自國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)也讓房地產(chǎn)市場“復(fù)蘇論”蒙上陰影。數(shù)據(jù)顯示，10月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，過去幾個月各種的寬松政策已經(jīng)令房地產(chǎn)銷售增加，在業(yè)內(nèi)分析人士看來，基本面鮮有變化，房地產(chǎn)業(yè)整體仍不樂觀，今年前10個月全國房地產(chǎn)銷售同比仍降低了9.9%。

　　雖然降息暗示經(jīng)濟放緩的程度可能甚于預(yù)期，標普仍認為，中國降息利好房地產(chǎn)行業(yè)。標普的理由是，貸款利率的降低將改善潛在買房者對市場的信心，融資成本的降低則會提升房地產(chǎn)開發(fā)商的信心。

　　由于國內(nèi)銀行貸款仍是開發(fā)商最大的融資渠道，在標準普爾給予評級的開發(fā)商中，國內(nèi)銀行貸款在其總舉債融資中的比重超過了50%，標普認為降息將在一定程度上減輕開發(fā)商的利息負擔(dān)，明年，大型開發(fā)商相對而言更將從融資成本下滑中受益。

　　標普警示，流動性仍是業(yè)績不佳的開發(fā)商面臨的主要風(fēng)險。銷售持續(xù)低迷、融資成本上升，以及獲得資金的渠道減少，將沖擊中國較小的地區(qū)性房地產(chǎn)從業(yè)者。

　　惠譽則表示，小型地產(chǎn)商在融資上的困境可能降低，國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)商可能逐步把融資方式從信托轉(zhuǎn)向發(fā)行永久性債券，而政府可能放寬房地產(chǎn)企業(yè)在國內(nèi)市場上的股本融資，比如發(fā)行新股。