混合所有制改革試探雖多，卻仍無一家國企突破集團層面招徠外來資本發(fā)展混合所有制。在7月25日由中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會召開的混合所有制研討會上，中國恒天集團董事長張杰指出，發(fā)展混合所有制，集團層面的混合不能回避，也無法回避。集團公司缺少資本來源通道時，下面企業(yè)的資本放大效應(yīng)就受到很大制約，影響混合所有制的進一步深化。

    而作為發(fā)展混合所有制經(jīng)濟試點的中國建材集團，究竟該不該在集團層面的混合制發(fā)展有所突破？該集團董事長宋志平無奈地表示，決定權(quán)并不在自己手里，需在國有投資公司層面操作。而全國人大財經(jīng)委副主任邵寧認為，這個問題在推進央企整體上市方面或能有解決。

    集團層面混合待破冰

    自十八屆三中全會之后，從央企到地方國企，紛紛出臺各自的混合所有制方案。如中石油提出放開油氣產(chǎn)業(yè)鏈上的資源與社會資本進行混合，5月12日，中石油公告稱，擬以西氣東輸一、二線相關(guān)資產(chǎn)及負債出資設(shè)立全資子公司東部管道公司，并將通過產(chǎn)權(quán)交易所公開出讓其所持東部管道公司100%的股權(quán)。

    中石化則打算以出售加油站資產(chǎn)的形式向社會和民營投資者出讓銷售公司的股權(quán)，具體包括3萬余家加油站資產(chǎn)、連接加油站的城市成品油管道、倉儲設(shè)施以及包括2萬家加油站便利店在內(nèi)的非油品業(yè)務(wù)，涉及千億資產(chǎn)。

    而在各地方國企層面，更有多種版本的混合所有制改革方案。不過，這些改革版本的共性都是未觸及集團層面的混合所有制改革，而只是在二三級公司下面的嘗試。即使是被國資委列為混合所有制經(jīng)濟試點的兩家央企，中國建材和中國國藥集團，在這方面也暫無突破。

    國藥集團新聞發(fā)言人石晟怡日前接受記者采訪時表示，國藥集團將在已實現(xiàn)混合所有制的子公司，在股權(quán)層面改革的基礎(chǔ)上，進一步完善公司的法人治理結(jié)構(gòu)，完善激勵和約束相結(jié)合的管理體制。還要加快推進集團內(nèi)沒有實現(xiàn)混合所有制改革全資子公司盡快改革。并未談及試點改革是否會在集團層面上推進。中國建材集團的表述也大致如此，該公司高管向記者表示，混合所有制改革尚不會觸及集團層面。

    “如果不對集團層面進行混合所有制改革，就沒有意義。” 中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會副會長周放生認為，經(jīng)過歷年的股份制改造，推進國企上市，目前大部分央企旗下子公司都已經(jīng)實現(xiàn)股權(quán)多元化，也就是實現(xiàn)了混合所有制，反倒是集團公司多為單一國有股。周認為，起碼應(yīng)該“在充分競爭性領(lǐng)域的企業(yè)，混合要從母公司層級突破?！?/P>

    中國恒天集團董事長張杰也持這一觀點。“在央企推行現(xiàn)代企業(yè)制度，本來是很好的設(shè)想，但現(xiàn)在受產(chǎn)權(quán)制度的影響，現(xiàn)代企業(yè)制度沒有達到預(yù)期效果。”張杰認為，正是央企集團公司層面沒有推行股權(quán)多元化的原因，造成了目前存在的一系列不足。

   “現(xiàn)在國企推行混合所有制多數(shù)是在二三級企業(yè)層面，為了保持國有經(jīng)濟控制力，集團公司一般是國有獨資或者控股。在集團公司缺少資本來源通道時，下面企業(yè)的資本放大效應(yīng)就受到很大制約，影響混合所有制的進一步深化?！睆埥鼙硎荆瑖H慣例一般都是集團公司股權(quán)多元化，下級公司反而有些是獨資的。而中國的情況卻相反?！叭绻@個問題得不到真正解決，市場化、混合所有制以及現(xiàn)代企業(yè)制度，就很難真正建立長效機制?！?/P>

    整體上市就能解決？

    張杰和周放生的看法，作為混合所有制試點的中國建材集團，其董事長宋志平未必不曾思慮過，但宋志平對此似乎有顧慮。他在接受記者采訪時回應(yīng)道，央企集團層面發(fā)展混合所有制，需要待國有資本投資公司成立后，在其層面上進行操作，而央企自身恐怕尚無權(quán)自己革命。

    一位不愿透露姓名的國資專家向記者解釋道，國有股轉(zhuǎn)讓需要出資人到位，并有相應(yīng)的監(jiān)管體系。原本國資委作為一個政府部門作為央企出資人不太合適，因此要成立國有資本投資公司或國有資本運營公司，轉(zhuǎn)移出資人職責給這兩種公司，國資委則可以理順自己的監(jiān)管職能。在國有資本投資公司未到位前，央企集團層面的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，操作不當會涉嫌國資流失。因此應(yīng)緩行而不宜急進。

    全國人大財經(jīng)委副主任邵寧面對記者的追問則表示，集團層面的混合可在推進央企整體上市時獲得解決。

    最近華電集團宣布正全面推進國企改革，已經(jīng)制定出改革路線圖，該公司將著力推進資產(chǎn)運營改革，以公司整體上市為方向，推動上市公司對集團資產(chǎn)的整合，最終讓符合條件的資產(chǎn)全部進入上市公司平臺。除了華電集團以外，過去數(shù)年，在國資委的推動下，已有部分央企實現(xiàn)了整體上市。

    不過也有質(zhì)疑之聲認為，即使央企整體上市，仍未解決一股獨大的問題。

    比如已經(jīng)實現(xiàn)整體上市的中國北車，其股權(quán)結(jié)構(gòu)中，北車集團持股高達61.57%，而集團層面的股權(quán)則是百分百的國有。宋志平也認為，很多國企雖然上市了，不少卻是一股獨大，這種上市雖然是拿到了市場的錢來發(fā)展，但并沒有把市場機制引入進來。而混合所有制推動了企業(yè)的所有者到位、治理規(guī)范化和激勵機制到位，因此是一把金鑰匙，解決了國有經(jīng)濟和市場接軌、國有企業(yè)深化改革、社會資本進入國有企業(yè)部分特定業(yè)務(wù)的途徑和國進民退、國退民進的長期糾紛四大難題。

    中國社科院經(jīng)濟研究所所長張卓元亦指出，國有企業(yè)的有些上市公司，國有股權(quán)占比太大，應(yīng)該減持一部分，對于改善公司的法人治理結(jié)構(gòu)很有幫助。

    適度引入社會資本進入國企已經(jīng)有了很多好的案例。比如中國建材此前的混合所有制嘗試，將民營企業(yè)管理層引入自己的管理團隊，其中原虎山水泥廠董事長張劍星就是在后來帶資本進入南方水泥的股東之一，他現(xiàn)在不僅是南方水泥的管理者也是南方水泥的紀委書記。張劍星認為，這一安排是非常成功的。“我們看國有資產(chǎn)看得比誰都牢，因為我的資產(chǎn)在這里，國有資產(chǎn)損失了，我的資產(chǎn)就損失了。不管是誰胡作非為，我肯定會認真對待?！?/P>

    正因如此，厲以寧表示，“實踐證明，就中國建材這樣競爭性領(lǐng)域的企業(yè)而言，通過市場途徑實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)的多元化，引入‘所有者的眼睛’，是解決所有者缺位和降低監(jiān)督成本的一個突破口?！?/P>

    不過，倘若國有股應(yīng)減持，究竟應(yīng)該減多少？國有股占比應(yīng)該是多少呢？張杰認為，保持三分之一國有股權(quán)的控制力紅線還是要堅持的。

    周放生則認為，這些爭論都是在于混合所有制的邊界在哪？事實上衡量混合所有制成功有七大標志：第一，企業(yè)經(jīng)營團隊由董事會選聘。第二，企業(yè)主業(yè)由企業(yè)董事會決定。第三，重大投資由企業(yè)董事會決定。第四，考核激勵由企業(yè)董事會決定。第五，工資總額由企業(yè)董事會決定。第六，企業(yè)重組由企業(yè)董事會決定。第七，企業(yè)資不抵債、嚴重虧損時，應(yīng)按照市場化的辦法退出?！叭绻龅竭@七點，那這個混合所有制才是成功的?！敝芊派?。